雨燕直播,NBA直播,世界杯直播,足球直播,台球直播,体育直播,世界杯,欧洲杯,苏超直播,村BA直播,苏超联赛,村超,村超直播现任中国银河证券首席经济学家、研究院院长、新发展研究院院长、中国银河国际副行政总裁，兼任民建中央财政金融委员会副主任。获21世纪金师2024-2025年度服务高质量发展最佳经济学家称号。曾任摩根士丹利证券董事总经理、首席经济学家兼研究部负责人；瑞银证券高级经济学家、摩根士丹利（亚洲）中国经济学家及国际货币基金组织助理经济学家，并曾就职于瑞士信贷、麦肯锡咨询和世贸组织贸易政策评估部。现兼任中国证券业协会首席经济学家与发展战略专业委员会副主任委员、中国资本市场学会宏观与产业委员会委员、中国金融学会常务理事副秘书长、亚洲金融合作协会绿色金融委会主任委员、清华大学全球证券市场研究院学术委员会委员、复旦大学中国经济研究中心研究员。

　　回望2025年，全球经济于分化调整中寻衡求进，中国经济在转型升级中行稳致远。作为资本市场“国家队”的研究力量，银河证券研究院始终坚持“投资研究+智库研究”双轮驱动，深耕研究本源，践行金融报国。投资研究端，研究所致力专业投研实践，以总量研究为引领、海外研究为特色、行业研究为抓手，笃守价值核心，输出高质量研究成果；锚定客户需求，升级全维度服务效能。智库研究端，新发展研究院厚植高端智库建设，围绕国家重大战略与前沿议题，系统性开展政策性、战略性、前瞻性研究，全年累计上报内参近百篇，多次获各级决策机构批示认可。这一年，我们接连斩获证券时报、21世纪经济报道、Wind、同花顺等权威平台颁发的二十余项重磅机构与个人奖项，收获行业与市场的双重认可，银河研究的专业价值持续彰显。

　　2026年是“十五五”规划开局之年，我们以三个“新”定义这一年的时代坐标：新蓝图绘就未来五年中国经济转型升级的宏伟愿景，新起点开启转型突破的关键征程，新质生产力成为经济高质量发展的核心引擎。面对内外部环境的深刻变革，我们研判“两个变局、一个飞跃”的时代脉络：全球层面，百年未有之大变局持续演进，世界经济将呈现“从分化到收敛、衰而不退”的核心特征；国内层面，经济正经历从“土地财政”向“新质生产力”的底层逻辑转换，改革、物价、居民资产再配置成为关键词；而AI引领的第四次工业革命，正为我们打开科技飞跃的关键窗口，成为驱动产业升级、经济转型的核心动力。在此背景下，银河证券研究院将坚守研究初心，紧扣时代转型主线与产业变革脉络，以深度研究捕捉发展机遇、输出专业价值，持续为投资者决策护航，为实体经济高质量发展聚力。

　　我们始终坚信，研究的本质，是对规律的敬畏与探索，是对价值的发现与坚守。研精笃行，方能行稳致远；秉烛探微，终可照亮前程。银河证券研究院始终胸怀“国之大者”，践行金融报国使命，以全球视野研判大势，以本土深耕挖掘价值，持续强化投资研究与智库研究双轮驱动核心，深化跨境一体化研究布局与跨赛道跨区域研究联动，着力构建覆盖全产业、贯通海内外的立体化研究体系。我们将以更具前瞻性的趋势研判、更具系统性的规律洞察、更高质量的专业成果，护航资本市场长期价值投资，赋能实体经济高质量发展，为国家战略落地、中国式现代化建设注入银河研究的强劲动能。骏马驰千里，初心贯始终。愿我们始终心怀对市场的敬畏、坚守对专业的赤诚，与各界朋友携手并肩，共同见证中国经济与资本市场的壮阔新程。

　　过去一年，中国银河证券计算机团队始终秉持“以深度研究锚定AI产业真实价值”的理念，在人工智能的浪潮中，我们既关注底层算力的供需格局，也追踪模型能力与场景需求的匹配节奏，更留意国产技术在关键环节的突破与成长；在广阔的AI领域，我们聚焦AI原生应用的崛起、智能算力的普惠化、数据要素的流通价值，以及传统行业在AI赋能下的效率革新。我们深知，技术的生命力从来不只在于参数与指标的跃进，更在于能否解决真实问题、创造可感知的价值——这也是我们研究中始终坚守的标尺。

　　回望2025，医药行业在波澜壮阔的变革中彰显韧性。创新药的强势表现，是政策、产业与全球化浪潮多重共振的响亮回音。同时，市场在震荡中涤荡浮沙，估值回归理性，这为我们甄别真金、布局长远提供了更清晰的视野。展望2026，我们坚信，行业“腾笼换鸟、创新升级”的核心逻辑将持续深化，未来的主线将更加清晰：必须聚焦“医药硬科技”，深耕具有全球竞争力的创新药与高端医疗器械；同时深挖“细分赛道增量”，在医疗AI、合成生物学等前沿融合领域、以及伴随经济复苏而焕发生机的结构性机会中挖掘价值，唯有具备持续创新能力、强大商业化能力与国际竞争力的企业，方能穿越周期，行稳致远。

　　在我们看来，医药行研与医药行业的本质相同，是一场关于热爱与坚持的长期修行。新药研发，动辄以十年为刻度，需要科学家团队在无数个寂静的深夜坚守对生命的敬畏；价值投资，同样需要抵御短期波动的噪音，以产业般的耐心陪伴优秀企业成长。所有的“有所得”，无论是实验室里划时代的发现，还是资本市场中穿越周期的回报，其背后无不是将一份最初的热爱，淬炼成近乎信仰的坚持。正是这份坚持，让我们在行业寒冬时敢于播种，在纷繁嘈杂中期待未来创新麦苗的破土而出。

　　银河证券医药团队始终秉持“深度研究、创造价值”的理念，以3-5年维度选择优秀企业共同成长。我们的优势在于：一是全产业链覆盖，聚焦创新药、医疗器械、CXO、生物科技、品牌中药等细分赛道，构建了自上而下与自下而上相结合的研究体系；二是前瞻产业视角，核心成员兼具产业与金融背景，不仅紧密跟踪政策与市场动态，更深入一线调研，力求精准把握技术演进与商业趋势；三是内外资源联动，依托公司强大的综合金融平台，我们为投资者提供研究、产业、海外对接等全方位服务，2026年我们还将通过银河国际、银河海外进一步扩展研究输出。

　　回望乙巳：于无声处听惊雷。“两个变局、一个飞跃”之下，我们以前瞻性研判锚定方向，用深度研究回应市场关切，每一份报告都凝聚着团队的专业坚守与责任担当。3月，面对全球百年未有之大变局，我们推出《到底什么是“海湖庄园协议”？》深度报告，前瞻提示市场重新审视贸易战2.0风险。4月8日，关税战升级之际我们坚定发声，发布《坚定看好中国市场》报告，明确指出贸易战对中国经济的短期冲击虽不可避免，但我国充足的政策储备与调控空间，足以形成有效对冲。6月，我们率先吹响《“新供给侧改革”的序曲》，前瞻性预判人民币汇率将开启稳健升值周期，提出年底美元兑人民币汇率有望逼近7.0的核心观点。8月，针对市场高度关注的存款搬家热点，我们推出《存款搬家深度复盘》，系统梳理历史上七轮存款搬家的核心特征，鲜明提出本轮居民存款搬家属于信心修复型，有望催生健康的“慢牛”行情。11月，我们重磅发布《经济再平衡，温和再通胀》报告，创造性推出“银河指南针”大类资产配置框架。

　　展望丙午：风劲帆满图新志。中国银河证券宏观团队将延续深耕细作、求真务实的作风，接续奋斗、砥砺前行。我们将重点突出两大系列研究：“商品与宏观”系列和“新时代宏观经济政策研究框架”系列。一方面，每一轮超级商品周期都对应一段清晰而强大的宏观叙事，而本轮周期同时叠加了“人工智能科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，基于此我们开启“商品与宏观”系列报告，目前已推出的铜和原油专题报告获得市场广泛关注与认可。另一方面，百年变局加速演进，国内外宏观经济政策框架体系也发生了深刻变化。我们致力于推出中国银河宏观特有的“新时代宏观经济政策研究框架”，为投资者提供适合当下时代特征的宏观政策体系。

　　展望2026年，相信在章院长及各位领导的指导下，我们科技组定能迎新向前，越来越好。在外部发声方面，我们要在多平台进一步提升路演质量和数量，更多组织高质量的联合调研/联合路演/联合电话会等活动，努力冲击更多平台奖项。同时加强国际化拓展，进一步协同银河国际进行海外路演/调研，扩大覆盖海外投资机构和上市公司对接。在高质量团队管理指导思想下，进一步挖掘特色研究，夯实“合作共赢，共同进步”的良好氛围，着力提高科技组的综合竞争力。

　　在研究赋能方面，“十五五”对科技的重视历史新高，我们要把握牛市主线。在通信领域，我们认为新兴产业以及未来AI赋能产业的发展将会是“十五五”期间的重要议题，细化至通信行业主要体现于算力AI产业链边际改善，卫星互联网+量子科技方兴未艾，表现在四大子板块投资方向，包括运营商、光通信、卫星互联网及量子科技。在钢铁领域，我们建议重视政策催化可期，业绩改善共振良好态势，当前是钢铁良好的配置时点，政策支撑与业绩边际改善可期，建议关注品种结构不断优化、持续稳定的高分红子行业龙头标的以及中长期供给格局改善的上游资源品等子板块。

　　当前，世界百年变局加速演进，国防现代化建设步伐持续加快，军工行业正迎来高质量发展的战略机遇期。需求端看，国防预算稳步增长，新型战机、无人装备、新质新域力量列装提速，国内外商业航天和商业航空需求持续释放；供给端看，国企改革深化，股权激励、混改与市值管理协同发力，企业活力不断增强，产业链自主可控能力持续提升，新材料、新工艺、新装备加速突破。我们坚信，在“强军目标”指引下，军工行业成长路径清晰，投资价值将持续兑现。

　　2025年加入中国银河证券，任研究所能源周期大组组长、电力设备新能源首席分析师、执行总经理；曾任职于中金公司研究部执行总经理、电力设备新能源首席分析师。《亚洲货币》新能源行业2018-2023年连续第一名，II 机构投资者2020年全球最受欢迎十位分析师，锂电池2020年第一名，新能源2018年第一名，2019-2020年第二名，2021-2024年第一名。2017年新财富分析师第二名，水晶球第二名，金牛奖第一名，IAMAC保险最受欢迎分析师第一名。2016年新财富分析师第三名。

　　作为银河证券电新行业研究团队，我们始终坚守深度研究、价值发现、长期陪伴的初心，以专业研判锚定产业趋势。团队核心成员深耕行业多年，构建覆盖风光储氢、电网设备、新能源车、AI电力配套全赛道的研究体系；坚持自上而下把握政策与周期，自下而上挖掘优质企业，深度调研、前瞻预判、精准跟踪，在行业拐点与技术变革中持续输出高质量研究成果。依托银河证券全链条金融服务平台，我们打通研究、投行、投资资源联动，为投资者提供产业洞察、标的筛选、风险把控等一站式专业支持。